Invertir en acciones por el método de comparables cotizados

Name: Invertir en acciones por el método de comparables cotizados
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Aplicación práctica de la valoración de acciones por comparables, con la explicación de todos los pasos

Created byNuria Ortiz

Last updated 2/2024

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What you'll learn

Seleccionar acciones de empresas cotizadas o no cotizadas
Obtener la información necesaria para valorar por comparables cotizados
Crear una hoja de cálculo con las tablas y ratios necesarios para aplicar la metodología
Analizar los resultados obtenidos de la valoración
Utilizar las herramientas que excel nos proporciona: datos\cotizaciones
Obtener información de balance y cuenta de resultados
Encontrar ratios sectoriales publicados
Seguir el paso a paso en un ejemplo real del sector industrial con datos de mercado

Course content

5 sections • 20 lectures • 1h 23m total length

Presentación de la profesora1:40
Mi nombre es Nuria Ortiz y soy consultora freelance especialista en valoración de medianas empresas.
Presentación del curso3:05
Se trata de un curso práctico enfocado a aprender las herramientas que permitan poner en práctica la valoración por el método de empresas cotizadas comparables. Se comienza con la obtención de los datos necesarios, su organización en una hoja de excel, el cálculo de los ratios comparables y su aplicación para valorar tanto empresas cotizadas como no cotizadas.

Distinguir entre valor y precio3:22
El primer aspecto a tener en cuenta es que en este método de comparación vamos a poner precio a las acciones, no vamos a valorarlas. La valoración se refiere específicamente al método de descuento de flujo de caja. Cuando empleamos el descuento a valor presente de los cash flows futuros.
En los descargables se encuentran las slides correspondientes a las tres primeras clases.
Pasos en la valoración por comparables3:22
Pasos para la valoración por comparables:
Identificar los activos comparables y obtener su precio de mercado. Sector
Estandarizar estos precios, ya que no son directamente comparables (distinto número de acciones en cada compañía). Para ello es necesario crear múltiplos de precios.
Controlar las diferencias entre los comparables que puedan afectar a la creación de los múltiplos. Análisis
Aplicación del método de valoración por ratios de mercado comparables cotizados4:32
Se comentan algunos casos en los que se pone en práctica el método de valoración por comparables y las limitaciones que supone su aplicación.
La relación entre el Enterprise Value o Valor empresa y el Equity Value4:34
Se repasan los conceptos de Valor empresa o Enterprise Value y Valor para los accionistas o Equity Value. Será necesario tener en mente la diferencia entre ambos para la aplicación del método.
La filosofía detrás del método1:56
El precio es lo que pagas, el valor es lo que recibes. Warren Buffett
El verdadero valor de un objeto, es el precio que alguien está dispuesto a pagar. Jake Gyllenhaal
Las cosas no valen lo que tu pides sino lo que te pagan
Reflexiones1:46
• Con este método siempre existirán empresas que estén sobrevaloradas o infravaloradas
• Debido a que los gestores de fondos de inversión se juzgan de manera relativa, es decir, respecto al resto de fondos de su misma categoría o respecto de un índice de mercado, la valoración de empresas por comparables cumple con su objetivo
• La valoración por el método de comparables exige menos información y tiempo que la valoración por el método de descuento de flujos de caja

Visión general de la tabla3:43
Se presenta la tabla en una hoja de excel que se va a construir en las próximas sesiones de está sección 3. A continuación iremos aprendiendo a rellenar cada una de las columnas.
Búsqueda de empresas comparables cotizadas: la bolsa y el sector6:01
Búsqueda de empresas cotizadas comparables en España y México para el sector industrial.
La utilidad "Cotización" en excel7:10
Se explica el paso a paso de la herramienta de excel cotizaciones desde la cual vamos a obtener información necesaria para aplicar la metodología. Se obtendrá la última cotización, la capitalización bursátil y el número de acciones de los comparables de empresas cotizadas seleccionados anteriormente.
En el material descargable se encuentra tanto el listado que contiene los campos que son seleccionables como el excel que se ha construido a lo largo de la clase.
Obtener la información de balance y cuenta de resultados6:33
Se toman los datos de balance y pérdidas y ganancias de la web de Investing u otra similar que sea utilizada por el alumno. Se explica como obtener los datos que van a necesitarse de Investing.com. En la siguiente clase se ordenan los campos en una hoja de cálculo.
Tabla construida con la información obtenida de investing.com2:16
Se describe la hoja de cálculo con la información de balance y cuenta de pérdidas y ganancias obtenida de la web de investing.com.
La hoja de cálculo puede descargarse.
Calcular los ratios de comparables de mercado2:14
Se organizan los datos anteriores en una tabla para que se construyan fácilmente los ratios de comparables de mercado que van a utilizarse en la valoración, en este caso al ser una empresa del sector industrial: EV/EBITDA y EV/EBIT.
Es posible descargarse el excel que se muestra en la clase.
Caso 1. Empresa cotizadas. Comparables de mercado. Estadísticas: EV/EBITDA8:07
Se valora una empresa cotizada en función del ratio EV/EBITDA obtenido de sus comparables de empresas cotizadas mediante análisis estadístico.
Caso 2. Empresa no cotizada. Comparables de mercado. Estadísticas: EV/EBITDA4:57
Se valora una empresa no cotizada en función del ratio EV/EBITDA obtenido de sus comparables de empresas cotizadas mediante análisis estadístico.
Caso 3. Empresa cotizada. Comparables de mercado. Regresión: EV/EBITDA7:04
Se valora una empresa cotizada en función del ratio EV/EBITDA obtenido de sus comparables de empresas cotizadas mediante una recta de regresión.

Obtención de ratios de mercado sectoriales4:07
En ocasiones nos interesa apoyarnos en información sectorial ya calculada. Se comenta como obtener los ratios comparables para diferentes áreas geográficas de la base de datos del Profesor Damodaran.
Es posible descargar el mismo archivo que se muestra en el video correspondiente a los comparables sectoriales calculado con las empresas cotizadas de Europa Occidental.

Requirements

Disponer de un conocimiento general del análisis de inversiones en compañías cotizadas
Conocimientos básicos del funcionamiento de las bolsas de valores
Muchas ganas de aprender
Manejo básico de excel

Description

En este curso vamos aprender a valorar por el método de comparables de empresas cotizadas (empleando como ejemplo una empresa del sector industrial), explicando su aplicación tanto si se trata de una empresa cotizada como no cotizada. Es un curso enfocado a la práctica y a que cualquier alumno cuente con las herramientas para llevar a cabo la valoración.

Se parte de una visión teórica del método, con los principales contenidos que deben tenerse en cuenta, para pasar a la aplicación práctica.

Dentro de la teoría es importante recordar la diferencia entre Enterprise Value o Valor Empresa (EV) y Equity Value (EqV) y cómo pasar de un concepto a otro.

En lo que se refiere a los pasos del método:

Se seleccionan las empresas comparables dentro del mismo sector que cotizan en la bolsa de valores dónde se ubica el negocio principal de la empresa de referencia.
Se construye una tabla en excel con los datos bursátiles necesarios de los comparables seleccionados: última cotización, capitalización bursátil y número de acciones
Se añade la información de balance y cuenta de pérdidas y ganancias: deuda financiera neta, EBITDA, EBIT, ingresos,...
Cálculo de los ratios de mercado que van a variar dependiendo del sector. EV/EBITDA, EV/EBIT, EV/INGRESOS, PER
Diferentes tratamientos de los ratios de mercados obtenidos: estadísticas vs recta de regresión.
Se analizan los resultados de la valoración por comparables obtenidos en cada caso.

Existe una sección dedicada a la valoración por el método de comparables empleando información sectorial agregada. También se explica cada uno de los pasos que deben darse para poner en práctica el método.

En resumen, se trata de que el alumno sea capaz de aplicar el método a cualquier empresa sea o no cotizada, ya que se explican ejemplos en ambos casos.

Who this course is for:

Inversores en acciones de empresas cotizadas o no cotizadas
Analistas de inversiones
Ejecutivos financieros
Estudiantes de finanzas

Invertir en acciones por el método de comparables cotizados

What you'll learn

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Course content

Introducción2 lectures • 5min

Comenzamos con algunos aspectos teóricos6 lectures • 20min

Método de comparables de empresas cotizadas9 lectures • 48min

Método de comparables sectoriales1 lecture • 4min

Material de apoyo2 lectures • 7min

Requirements

Description

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