CFA 2025 L1 科目五: 權益投資、科目六: 固定收益投資

Equity Investments（股權投資）

考試重要性

• 該科目權重為 11–14%，約 20–25 題，與 Fixed Income、FSA 同為第二大重點領域。

• 屬於財經實務與模型應用重要核心，並與 Alternative Investments 、Portfolio Management 等科目高度關聯性 。

準備方式

• 建議掌握量化分析與財報分析後再深入股權估值內容。

• 練習選擇題與定量計算（如估值模型），搭配模擬試題熟悉公式與思考流程。

重點內容

1. 市場組織與機構結構：資本市場功能、交易形式、槓桿操作

2. 市場指數與效率理論：指數編製、再平衡機制，強/弱形式與行為偏誤

3. 股票證券類型與股東權益

4. 企業分析（過去與現在）：了解公司績效與風險特徵

5. 產業與競爭分析：運用 Porter 五力等架構分析市場競爭

6. 預測與估值：銷售、成本、自由現金流預測；應用 DDM、DCF、相對估值模型。

Fixed Income（固定收益投資）

考試重要性

• 11–14% 的權重，同樣約 20–25 題，是 Level I 的主要測試區域。

• 被視為「難度較高」、但貫穿各級別固定收益應用的重要科目。

準備方式

• 建議在掌握量化方法後深入本科，尤其是利率、折現與久期計算技巧。

• 多做練題並熟練財務計算器基本功能，特別是久期與配置題。

重點內容

1. 債券特性與契約條款（契約條款、安全約定）

2. 現金流結構與債券類型（含浮動息票）

3. 發行與交易機制：主/二級市場與債券指數

4. 企業與政府債券市場差異

5. 估值與殖利率計算（價格、YTM、利差）

6. 利率期限結構：spot、par、forward 曲線

7. 風險與報酬：Macaulay 與 Modified 久期、凸性、風險管理

8. 信用風險分析：企業/主權評級指標

9. 證券化工具應用：ABS、MBS 與次級債結構